Najważniejszy Skydance zmieniony ofertę przetargową o wartości 108 miliardów dolarów na Warner Bros. Discovery, obejmującą nieodwołalną osobistą gwarancję Larry’ego Ellisona na kwotę 40,4 miliarda dolarów, po Warner Bros. Discovery odrzucił ofertę wstępną na rzecz A Fuzja Netflixa za 82,7 miliarda dolarów. David Ellison, dyrektor generalny Paramount Skydance i syn założyciela Oracle Larry’ego Ellisona, ogłosił 4 grudnia 2025 r. pierwszą ofertę w pełni gotówkową po cenie 30 dolarów za akcję. Uznał ją za najlepszą propozycję dla akcjonariuszy Warner Bros. Discovery. Paramount Skydance formalnie ogłosił przetarg 8 grudnia 2025 r. Oferta uzyskała wsparcie ze strony państwowych funduszy majątkowych z Arabii Saudyjskiej i Kataru. Rodzina Ellisonów zobowiązała się do zabezpieczenia pełnej kwoty w przypadku wycofania się fundatorów. Zarząd Warner Bros. Discovery ogłosił 5 grudnia 2025 r. umowę o fuzji z Netfliksem. Firma przyjęła później ofertę Netflix o wartości 82,7 miliarda dolarów, która wymaga zgody organów regulacyjnych i ma zostać zamknięta w przyszłym roku. Warner Bros. Discovery formalnie zaleciło akcjonariuszom odrzucenie wezwania Paramount Skydance. Warner Bros. Discovery stwierdził: „[The board] jednogłośnie stwierdziła, że wezwanie ogłoszone przez Paramount Skydance w dniu 8 grudnia 2025 r. nie leży w najlepszym interesie WBD i jej akcjonariuszy oraz nie spełnia kryteriów „Oferty nadrzędnej” w rozumieniu umowy o fuzji WBD z Netfliksem ogłoszonej 5 grudnia 2025 r.”. Firma uznała, że zabezpieczenie złożone przez Ellisonów jest niewystarczające, aby zaradzić ryzyku finansowemu. W odpowiedzi Paramount Skydance zmieniło swoją ofertę, dodając nieodwołalną osobistą gwarancję Larry’ego Ellisona na kwotę 40,4 miliarda dolarów. Gwarancja ta ma na celu pokrycie niedoboru środków finansowych w przypadku wycofania się państwowych funduszy majątkowych. Poprawka zobowiązuje również starszego Ellisona do nieodwoływania ani niekorzystnego przenoszenia aktywów należących do rodzinnego funduszu powierniczego Ellisonów w trakcie trwania transakcji. Warner Bros. Discovery wskazało, że taka osobista gwarancja stanowi jedyne lekarstwo na niedociągnięcia pierwotnej oferty. Paramount Skydance zauważył w swojej zaktualizowanej propozycji, że żadna z tych obaw, w tym żądanie osobistej gwarancji, nie została podniesiona przez Warner Bros. Discovery ani jej doradców w okresie 12 tygodni poprzedzających umowę z Netfliksem. Firma określiła transakcję Netfliksa jako gorszą. David Ellison stwierdził: „Nasza oferta w całości finansowana w gotówce po 30 dolarów za akcję miała miejsce 4 grudnia i nadal stanowi najlepszą opcję maksymalizacji wartości dla akcjonariuszy WBD. Ze względu na nasze zaangażowanie w inwestycje i rozwój, nasze przejęcie będzie korzystne dla wszystkich interesariuszy WBD, jako katalizator większej produkcji treści, większej wydajności kinowej i większego wyboru dla konsumentów”. Dodał: „Oczekujemy, że zarząd WBD podejmie niezbędne kroki, aby zabezpieczyć tę zwiększającą wartość transakcję oraz zachować i wzmocnić kultowy hollywoodzki skarb na przyszłość”. Zmieniona oferta obejmuje dodatkowe środki: publikację majątku rodzinnego funduszu powierniczego Ellisonów, bardziej elastyczne warunki transakcji oraz podwyższenie regulacyjnej opłaty za odwrotne zakończenie umowy z 5 miliardów dolarów do 5,8 miliarda dolarów, odpowiadającej prowizji Netflix. Oferta Paramount Skydance wygasa 21 stycznia 2026 roku.
