Król AI mówi: czy zarobki Nvidia uciszy wątpią?

Kwartalny zyski Z NVIDIA (NVDA.O) w środę stanowi znaczące wydarzenie dla rynków pośród kontroli inwestorów dotyczących znacznych wydatków na sztuczną inteligencję (AI). Wyniki NVIDIA mogą uspokoić inwestorów kwestionujących bieżące inwestycje w technologie AI.

Wall Street on Edge: Zarobki Nvidii mogą osiągnąć lub złamać boom AI

Rynek szacuje, że sprzedaż Projektu Nvidia w czwartym kwartale na 38,5 miliarda dolarów, z wytycznymi w pierwszym kwartale około 42,5 miliarda dolarów. Opcje wskazują potencjalny ruch ceny akcji o około 8% w dowolnym kierunku, jeśli wyniki odbiegają od oczekiwań. „Ten raport z zarobków nie dotyczy tylko NVIDIA… chodzi o to, czy rewolucja AI może utrzymać swoje włamane tempo”, powiedział Jacob Falkencrone, globalny szef strategii inwestycyjnej w Saxo.

Q3 Fiskalne 2025 Podsumowanie – GAAP (miliony USD, z wyjątkiem EPS):

Obawy dotyczące Deepseekchiński startup, który twierdził, że produkuje konkurencyjną technologię AI przy niższych kosztach, wywołała zwiększoną kontrolę głównych amerykańskich firm technologicznych. Jednak źródła Reuters podają, że chińskie firmy podniosły zamówienia na Chip H20 NVIDIA, reagując na rosnące zapotrzebowanie na opłacalne modele AI. Deepseek podobno przyspiesza uruchomienie swojego modelu R2, który może zwiększyć obawy rządu USA o przywództwo AI, postrzegane jako priorytet krajowy.

Oczekuje się, że napięcia technologiczne między USA a Chinami eskalują, zwłaszcza gdy administracja Trumpa przygotowuje się do wdrożenia surowszych przepisów eksportowych półprzewodników i już ograniczyła chińskie inwestycje w strategiczne sektory USA. Wśród tych wydarzeń spółki notowane na Hongkongu odnotowały wzrost akcji o 2,5%, podczas gdy akcje technologiczne wzrosły w środę o 3,7%.

W Stanach Zjednoczonych rentowności skarbu wzrosły po awansie planu Trumpa o wartości 4,5 biliona dolarów, ponieważ inwestorzy pozostają ostrożni z powodu pogarszających się perspektyw ekonomicznych i rosnących spekulacji na temat cięć stóp procentowych ze strony Rezerwy Federalnej. Federalne futuresy Fed Fordy wskazują na ponad 50 punktów bazowych łagodzących wycenionych na koniec roku, co stanowi znaczny wzrost w porównaniu z szacunkami z poprzedniego tygodnia.

NVIDIA jest na dobrej drodze do ukończenia niezwykłego roku obrotowego, a analitycy prognozują sprzedaż 38 miliardów dolarów na kwartał kończący się w styczniu, co stanowi wzrost o 72% rok do roku. W styczniowym kwartale jest zakończenie roku podatkowego, w którym sprzedaż NVIDIA wzrosła ponad dwukrotnie, przede wszystkim oparta na podstawowej roli procesorów graficznych Center Data w opracowywaniu i wdrażaniu usług AI, takich jak Chatgpt Openai. W ciągu ostatnich dwóch lat akcje Nvidia doceniły o 478%, czasami osiągając kapitalizację rynkową przekraczającą 3 biliony dolarów.

Jednak akcje NVIDIA ostatnio zwalniły, ponieważ inwestorzy kwestionują trajektorię chipmera wśród oznak, że jej kluczowi klienci mogą zacząć powstrzymywać wydatki po latach obszernych wydatków inwestycyjnych. Ta ostrożność została zwiększona przez przełom w technologiach AI wyłaniających się z Chin.

Znaczna część przychodów NVIDIA jest generowana z głównych firm budujących obszerne gospodarstwa serwerowe, znane jako „hiperskarzy”, które zazwyczaj wynajmują usługi dla innych firm. Raporty z lutego wskazują, że jeden klient stanowi 19% całkowitych przychodów NVIDIA w roku podatkowym 2024.

Ostatnie szacunki Morgana Stanleya sugerują, że Microsoft będzie stanowić prawie 35%wydatków w 2025 r. Na najnowszy układ AI NVIDIA, Blackwell, z Google na poziomie 32,2%, Oracle na poziomie 7,4%, a Amazon na 6,2%. W związku z tym wszelkie wskazanie, że Microsoft lub jego konkurenci mogą ograniczyć swoje wydatki, mogą negatywnie wpłynąć na wyniki zapasów NVIDIA.

TD Cowen niedawno Zgłoszone To, że Microsoft anulował umowę najmu z prywatnymi operatorami centrów danych i zmienił swoje plany dotyczące międzynarodowych centrów danych na korzyść krajowych inicjatyw, wywołując obawy dotyczące zrównoważonego rozwoju wzrostu infrastruktury AI i stanowiąc potencjalne wyzwania związane z popytem ChIP NVIDIA. W odpowiedzi Microsoft potwierdził plany inwestowania 80 miliardów dolarów w infrastrukturę w 2025 r., Twierdząc, że „podczas gdy my możemy strategicznie krążyć lub dostosować naszą infrastrukturę w niektórych obszarach, będziemy nadal rosnąć we wszystkich regionach”.

W ciągu ostatniego miesiąca główni klienci NVIDIA ogłosili spore inwestycje, w tym na 75 miliardach dolarów Alphabet w wysokości 75 miliardów dolarów na rok, oczekiwano 65 miliardów dolarów Meta, a cel Amazon wyniósł 100 miliardów dolarów. Analitycy szacują, że NVIDIA przechwytuje około połowy wydatków inwestycyjnych infrastruktury AI.

Pomimo niektórych hiperskarzy badających GPUS AMD i rozwijających własne układy AI w celu zmniejszenia polegania na NVIDIA, korporacja nadal dominuje na najnowocześniejszym rynku układów AI. Obecnie układy NVIDIA są wykorzystywane przede wszystkim do szkolenia zaawansowanych modeli AI, które pociągają za sobą znaczne koszty. Po fazie rozwoju przez firmy takie jak Openai, Google i Anthropic, ogromne ilości GPU NVIDIA są niezbędne do operacjonalizacji tych modeli do użytku konsumenckiego, przewidując dalszy wzrost przychodów dla NVIDIA.

Pojawienie się Deepseek W ubiegłym miesiącu wprowadzono wydajny model AI, który wskazał, że GPU NVIDIA najwyższego poziomu może nie być wymagane do szkolenia i wykorzystania najnowocześniejszych AI, tymczasowo przygnębiając zapasy NVIDIA i powodując znaczną stratę kapitalizacji rynku w wysokości prawie 600 miliardów dolarów.

Dyrektor generalny NVIDIA, Jensen Huang, ma na celu rozwiązanie tych obaw w środę, koncentrując się na ciągłym popycie o pojemności GPU w sektorze AI. Huang odniósł się do „prawa skalowania” wyrażonego przez Openai w 2020 r., Sugerując, że modele AI poprawiają się wraz ze zwiększonymi danymi i obliczeniami. Wskazał, że model DeepSeek może reprezentować nowy aspekt tego prawa skalowania, nazywany „skalowaniem czasu testu”, które zakłada, że ​​zwiększenie wdrożenia operacyjnego AI będzie wymagało większej liczby zasobów GPU.

Według BloombergWall Street przewiduje, że NVIDIA zgłosi zysk na akcję (EPS) w wysokości 0,84 USD w wysokości 38,2 mld USD za kwartał kończący się w styczniu. Chociaż odzwierciedla to 63% wzrost EPS i wzrost przychodów o 73% w porównaniu z poprzednim rokiem, oczekiwania inwestorów mogą sprawić, że ten wzrost jest rozczarowujący, szczególnie biorąc pod uwagę liczby w ubiegłym roku o 486% wzrostu EPS i wzrost przychodów o 265% w Q4.

Oczekuje się, że segment centrum danych NVIDIA przyniesie większość jej przychodów, szacowaną na 34 miliardy dolarów, przy czym sektor gier wniesie około 3 miliardów dolarów. Przewiduje się, że pozostałe przychody będą pochodzić z segmentów wizualizacji profesjonalnej, motoryzacyjnej i OEM. Akcje NVIDIA spadły o ponad 5% z roku na dzień, odzwierciedlają wyzwania, przed którymi stoją główne firmy technologiczne, w tym prawie 7% spadek alfabetu, 3% dla Amazon, ponad 5,5% dla Microsoft i ponad 1% dla Apple. Natomiast Meta doświadczyła lepszej wydajności, a akcje wzrosły o ponad 10%.

Niniejszy raport zysków jest pierwszym NVIDIA, odkąd znaczący wpływ rynku spowodowany ogłoszeniem Deepseek i późniejszą stratą kapitalizacji rynkowej w wysokości 600 miliardów dolarów w styczniu. Obawy zostały podniesione, gdy Deepseek stwierdził, że funkcjonalność porównywalna z funkcjonowaniem o wyższej klasy układach NVIDIA, co prowadzi do obaw związanych z żywotnością silniejszych procesorów NVIDIA.

W wywiadzie dla CEO DDN Alex Bouzari, Huang argumentował To wykorzystanie wysokowydajnych układów do działających modeli, takich jak Deepseek’s, faktycznie spowodowałoby popyt na lepsze procesory, a nie zmniejszyłoby go. NVIDIA stoi również w obliczu ryzyka związanego z potencjalnymi taryfami na układach z Tajwanu, ponieważ współpracuje z TSMC, który produkuje wiele z tych układów. Trump zagroził potencjalnymi działaniami taryfowymi dotyczącymi importu tajwańskiego i dalszych ograniczeń dla układów NVIDIA dostarczanych do Chin, zagrażając przychodom z znaczących rynków.

Podczas gdy większość przychodów NVIDIA jest generowana z USA, gdzie zarobił 14,8 miliarda dolarów ze sprzedaży 35 miliardów dolarów w trzecim kwartale, Chiny pozostają ważnym rynkiem, wnosząc 5,4 miliarda dolarów i zajmując trzecie miejsce za spożyciem Singapuru 7,6 miliarda dolarów.

Zostały również wzbudzone dotyczące potencjalnych skutków Amazon, Google, Microsoft i Meta, które opracowują niestandardowe układy AI, które mogłyby rywalizować z możliwościami wydajności NVIDIA. Jeśli te niestandardowe rozwiązania mogą osiągnąć porównywalne wyniki z ofertami NVIDIA, zapotrzebowanie na układy NVIDIA może znacznie zmniejszyć.

Dostawcy usług w chmurze, w tym Amazon, Google i Microsoft, odpowiadają za 50% przychodów z centrum danych NVIDIA, co oznacza, że ​​wszelkie straty w biznesie tych firm znacznie wpłynęłyby na wyniki finansowe NVIDIA. Jednak analityk ds. Badań Morgan Stanley, Joseph Moore, doradzał ostrożność przed nadmierną reakcją na taką potencjał, opierając się na wcześniejszych doświadczeniach z wieloma alternatywami NVIDIA, które początkowo zyskały zainteresowanie, ale ostatecznie nie stały się trwałą przyczepność rynkową.

Podczas gdy niestandardowe układy Google i Amazon wykazały potencjał, Moore twierdzi, że NVIDIA nadal rozszerza swój udział w domenie AI.

Polecane zdjęcie: Nvidia