Imponujący wzrost firmy Broadcom na rynku półprzewodników odzwierciedla znaczny wzrost przychodów, napędzany głównie przez niestandardowe rozwiązania AI i niedawna integracja z VMware. W ciągu ostatnich trzech lat akcje spółki zwyżkowały o około 240%, znacznie przewyższając indeks PHLX Semiconductor Sector, który w tym samym okresie odnotował wzrost o 27%.
Wzrost przychodów firmy Broadcom z branży półprzewodników dzięki rozwiązaniom AI
W roku finansowym 2024 firma Broadcom odnotowała historyczny roczny wzrost przychodów o 44%, osiągając 51,6 miliarda dolarów. Spółka odnotowała organiczny wzrost przychodów o 9%, nie uwzględniając wkładu niedawno nabytego VMware. Same przychody Broadcom ze sztucznej inteligencji gwałtownie wzrosły o 220%, osiągając łączną kwotę 12,2 miliarda dolarów. Ten imponujący wzrost wskazuje na rosnące zapotrzebowanie na chipy AI w zastosowaniach w centrach danych, ponieważ firmy starają się ulepszyć swoje możliwości uczenia modeli i wnioskowania. Broadcom prognozuje przychody w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2025 na poziomie 14,6 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 22% rok do roku.
Akcje Broadcom mogą przyćmić zyski Nvidii w 2025 roku
Przychody firmy z półprzewodników związanych ze sztuczną inteligencją wzrosły o 150% rok do roku, do 3,7 miliarda dolarów, przy czym aż 76% sprzedaży przypada na niestandardowe akceleratory dla klientów hiperskalowych, takich jak Google, Meta i ByteDance. Analitycy oczekują, że możliwy do wykorzystania rynek niestandardowych akceleratorów sztucznej inteligencji firmy Broadcom i chipów sieciowych firmy Broadcom będzie wynosić od 60 miliardów do 90 miliardów dolarów do roku podatkowego 2027. Jeśli Broadcom utrzyma swój obecny udział w rynku na poziomie 55–60%, jej przychody ze sztucznej inteligencji mogą potencjalnie osiągnąć nawet Do tego czasu od 37,5 do 50 miliardów dolarów.
Pomimo tych obiecujących liczb, firma stoi przed kilkoma wyzwaniami. Zależność firmy Broadcom od ograniczonej liczby klientów korzystających ze skali hiperskalowej wiąże się ze znacznym ryzykiem koncentracji. Wszelkie zmiany w wydatkach lub opóźnienia ze strony tych głównych klientów mogą niekorzystnie wpłynąć na wzrost przychodów. Co więcej, konkurenci tacy jak Nvidia i giganci technologiczni, tacy jak Amazon, Microsoftu i Google coraz częściej inwestują w niestandardowe rozwiązania krzemowe, co może osłabić pozycję rynkową Broadcom.
Chociaż narracja Broadcom dotycząca rozwoju sztucznej inteligencji jest przekonująca, inwestorzy powinni podchodzić do oczekiwań z ostrożnością. Prognozy firmy dotyczące rynku sztucznej inteligencji o wartości 60–90 miliardów dolarów do 2027 r. zależą od agresywnego wdrażania klastrów i stałych wydatków kapitałowych, czyli czynników, które mogą nie w pełni się zmaterializować. Niedawny wzrost przychodów ze sztucznej inteligencji wynikał w dużej mierze z wdrożeń na wczesnym etapie, a przejście na produkcję skalowaną może wywierać presję na marże zysku, szczególnie w obliczu ostrej konkurencji.
Segmenty firmy Broadcom inne niż sztuczna inteligencja w dalszym ciągu wykazują oznaki mieszanych wyników. Przychody z sieci wzrosły o 45% rok do roku, do 4,5 miliarda dolarów, do czego przyczynił się popyt na łączność Ethernet. Dla porównania, przychody z rozwiązań bezprzewodowych wzrosły zaledwie o 5% do 2,1 miliarda dolarów, podczas gdy korporacyjne pamięci masowe spadły o 3%. Warto zauważyć, że przychody z usług szerokopasmowego Internetu spadły o 51% rok do roku, a przychody z sektora przemysłowego spadły o 27%, co sugeruje krótkoterminową słabość w tych sektorach. Zarząd spodziewa się ożywienia w roku finansowym 2025, choć warunki makroekonomiczne mogą opóźnić popyt, szczególnie na rynku konsumenckim.
Akcje Broadcom rosną o 13%: inwestorzy boomu na sztuczną inteligencję nie mogą zignorować
Przejęcie VMware, które zwiększyło przychody Broadcom o 3,8 miliarda dolarów w roku finansowym 2024, stwarza zarówno możliwości, jak i zagrożenia. Przy marżach operacyjnych przekraczających już 70%, firma VMware ma wnieść w 2025 r. dodatkowe 4 miliardy dolarów. Jednak integracja złożonego ekosystemu oprogramowania VMware z rozwiązaniami sprzętowymi firmy Broadcom wiąże się ze znacznymi wyzwaniami wykonawczymi, ponieważ w trakcie tego przejścia może pojawić się nieefektywność operacyjna.
Obecna wycena Broadcom odzwierciedla znaczny optymizm, a jej zyski za rok 2025 są 28,3 razy wyższe, co stanowi wartość powyżej średnich historycznych, ale poniżej 36-krotności premii Nvidii. Niedawny konsensus analityków przewiduje, że zysk na akcję wyniesie odpowiednio 6,3 USD, 7,6 USD i 9 USD w latach 2025, 2026 i 2027. Jednak obawy dotyczące konkurencji, realizacji i potencjalnego spowolnienia wydatków inwestycyjnych pozostawiają niewiele miejsca na błędy. Niektórzy analitycy twierdzą, że wycena akcji może zostać zawyżona o 25-30%, sugerując cenę docelową na poziomie 168 dolarów za akcję.
Szybki wzrost pozycji Broadcom na rynku półprzewodników świadczy o silnej strategii wzrostu opartej na sztucznej inteligencji, ale nie jest pozbawiona ryzyka. Przychody firmy ze sztucznej inteligencji w wysokości 12,2 miliarda dolarów w 2024 r. podkreślają jej dominację w niestandardowych rozwiązaniach dla klientów hiperskalowych, przy czym Google, Meta i ByteDance generują oszałamiające 76% sprzedaży. Przy prognozach, że do 2027 r. rynek sztucznej inteligencji o wartości 60–90 miliardów dolarów będzie użyteczny, udział Broadcom w rynku może przełożyć się na imponujące przychody związane ze sztuczną inteligencją wynoszące 37,5–50 miliardów dolarów. Jednakże wzrost ten zakłada idealne warunki — trwałe wydatki kapitałowe, agresywne wdrażanie klastrów i ograniczone zakłócenia ze strony konkurencji. Inwestorzy muszą porównać ten optymizm ze skoncentrowaną zależnością od klientów i rosnącym zagrożeniem związanym z wewnętrznymi krzemami ze strony rywali, takich jak Amazon i Nvidia.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny i nie należy go interpretować jako porady inwestycyjnej. Nie popieramy żadnych konkretnych strategii inwestycyjnych ani nie wydajemy rekomendacji dotyczących zakupu lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych.
Autor wyróżnionego obrazu: Broadcom
