18 grudnia 2024 r. Rezerwa Federalna obniżyła swoją główną stopę procentową o ćwierć punktu procentowego. Oznacza to trzecią z rzędu obniżkę, która obniżyła stopę oprocentowania jednodniowych kredytów do docelowego zakresu 4,25–4,50%. Decyzja ta zapadła w warunkach utrzymującej się inflacji i solidnego wzrostu gospodarczego, co sygnalizuje ponowną kalibrację polityki pieniężnej Fed.
Rezerwa Federalna obniża stopy procentowe do przedziału 4,25%-4,50%.
Decyzja Federalnego Komitetu Otwartego Rynku została podjęta po wcześniejszych obniżkach we wrześniu (50 punktów bazowych) i listopadzie (25 punktów bazowych), co łącznie spowodowało obniżenie stóp procentowych od września o pełny punkt procentowy. Chociaż obniżka stóp ma na celu pobudzenie aktywności gospodarczej poprzez obniżenie kosztów pożyczek, przewodniczący Jerome Powell zauważył, że Fed zajmuje obecnie bardziej ostrożne stanowisko. Stwierdził: „Dzięki dzisiejszym działaniom obniżyliśmy naszą podstawową stopę procentową o pełny punkt procentowy w porównaniu z jej wartością szczytową, a nasze stanowisko polityczne jest obecnie znacznie mniej restrykcyjne”. Powell podkreślił potrzebę ostrożnej oceny dalszych działań, biorąc pod uwagę, że inflacja utrzymuje się powyżej celu Fed wynoszącego 2%.
Pomimo obniżki Fed wskazał, że w 2025 r. może jedynie jeszcze dwukrotnie obniżyć stopy procentowe, a dalsze obniżki spodziewane są w latach 2026 i 2027. Prognozowana długoterminowa stopa funduszy neutralnych wzrosła do 3%, odzwierciedlając niewielką rewizję w stosunku do poprzednich szacunków. Co więcej, komisja podniosła swoją prognozę wzrostu produktu krajowego brutto na cały rok 2024 do 2,5%, czyli o pół punktu procentowego więcej niż poprzednie prognozy, ale przewiduje spowolnienie do 1,8% w kolejnych latach.
- Rynek pracy pozostaje relatywnie stabilny, a stopa bezrobocia ma w tym roku spaść do 4,2%.
- Z kolei szacunki inflacji zarówno dla miar nominalnych, jak i podstawowych zostały skorygowane w górę odpowiednio do 2,4% i 2,8%, wzmacniając w ten sposób obawy dotyczące utrzymującej się presji inflacyjnej.
- Decyzja o obniżce stóp procentowych zapada mimo prognoz, że w czwartym kwartale gospodarka będzie rosła w tempie 3,2%, co wskazuje na rozbieżność między tradycyjnymi wskaźnikami makroekonomicznymi a działaniami polityki pieniężnej.
Reakcja rynku na ogłoszenie Fed była szybka – indeks Dow Jones Industrial Average spadł o ponad 1100 punktów, a rentowności obligacji skarbowych gwałtownie wzrosły. Ta zmienność sugeruje sceptycyzm wśród inwestorów co do zdolności Fed do dalszych obniżek stóp procentowych. Ceny kontraktów terminowych wskazują na zmniejszone perspektywy dodatkowych cięć w 2025 r., co odzwierciedla niepewność na rynkach co do przyszłych posunięć Fed.
Oczekuje się, że kredytodawcy będą ostrożnie reagować na te zmiany. Chociaż obniżenie stopy funduszy federalnych zwykle sugeruje możliwość obniżenia oprocentowania kredytów hipotecznych, eksperci ostrzegają, że wpływ może być stopniowy, a nie natychmiastowy. Ostatnie zmiany mogą nie przełożyć się na znaczące obniżki dla pożyczkobiorców, ponieważ pożyczkodawcy prawdopodobnie dostosowali już swoje oferty w oczekiwaniu na działania Fed.
Dlaczego wszyscy teraz obserwują Fed i Japonię
Zawiłości relacji między polityką Fed a oprocentowaniem kredytów hipotecznych podkreślają złożoność obecnych warunków gospodarczych. Chociaż niższa stopa funduszy federalnych może zazwyczaj prowadzić do obniżenia oprocentowania kredytów hipotecznych, na rzeczywiste koszty kredytu wpływa kilka czynników. Kredytodawcy biorą pod uwagę szerokie spektrum wskaźników ekonomicznych, co oznacza, że oprocentowanie kredytów hipotecznych może pozostać podwyższone pomimo obniżek stóp procentowych przez Fed.
Skromna obniżka o 25 punktów bazowych w grudniu ostro kontrastuje z większymi korektami, które miały miejsce we wrześniu, kiedy oprocentowanie kredytów hipotecznych znacznie spadło po obniżce o 50 punktów bazowych. Chociaż najnowsza obniżka może dać nadzieję potencjalnym kredytobiorcom, nie ma gwarancji, że spowoduje zauważalny spadek oprocentowania kredytów hipotecznych. Wielu kredytodawców mogło już wycenić przewidywaną obniżkę stóp procentowych, pozostawiając niewiele miejsca na natychmiastowe korekty.
Co więcej, zewnętrzne warunki gospodarcze, takie jak utrzymująca się inflacja, stopa bezrobocia i rentowność obligacji skarbowych, w dalszym ciągu odgrywają kluczową rolę w kształtowaniu kosztów kredytów hipotecznych. Niedawne podwyżki oprocentowania kredytów hipotecznych w ciągu ostatnich miesięcy podkreślają, że nawet bez posiedzenia Fed trendy rynkowe w dalszym ciągu będą reagować na szersze zmiany gospodarcze.
Ostrożne stanowisko Fed odzwierciedla także jego ciągłą walkę o zrównoważenie kontroli inflacji ze wzrostem gospodarczym. Jak zauważył Powell: „Musimy nie spieszyć się, nie spieszyć się i dokonać bardzo dokładnej oceny”. Przyszła polityka fiskalna może skomplikować tę ocenę, szczególnie w obliczu pojawienia się nowych polityk politycznych.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu ma charakter wyłącznie informacyjny i nie należy go interpretować jako porady inwestycyjnej. Nie popieramy żadnych konkretnych strategii inwestycyjnych ani nie wydajemy rekomendacji dotyczących zakupu lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych.
Autor wyróżnionego obrazu: Jakub Żerdzicki/Unsplash
